这家评级机构研究了151家中国大公司（其中四分之三是国有企业）的资产负债表，指出，近年的投资繁荣给企业部门留下了沉重的债务。

标普分析师相信，他们研究的公司中，“大部分”的财务实力将在未来12个月里进一步趋弱。

“数量相当可观的少数公司具有高度杠杆化的资产负债表，且继续展示较高投资意愿，这些公司在当前放缓期间仍将特别脆弱，”该评级机构在报告中表示。

近期数据令人产生希望：中国经济在过去10个季度中的9个放缓后，已在今年夏天企稳。

尽管7月零售销售额增长有所下滑，但投资趋稳，大企业工业产出（受到密切关注的一个指标，通常与中国国内生产总值的轨迹相符）同比增长9.7%，达到今年2月以来的最快增速。

中国总理李克强承诺将中国经济的同比增长率保持在某个未指明的下限（多数分析师相信是7%左右）以上，同时保持通胀处于可控范围。

国际货币基金组织(IMF)在7月下调其对中国经济的预测，称今年将增长7.8%，2014年将增长7.7%，但这仍将使这一亚洲经济劲旅成为全球增长的最大贡献者之一。

不过，一些分析师抱有更为悲观的看法。北京大学金融学教授迈克尔-佩蒂斯(Michael Pettis)表示，在中国推动经济再平衡、减轻对出口和投资的依赖、转向国内消费之际，3%至4%的平均年度增幅可能是增长“上限”。

标普在研究中假定中国经济在2013年和2014年均增长7.3%，但称，不断上升的负债程度仍对一部分企业构成风险。

该评级机构预计，企业信贷增长将在2013年趋缓，但同时预计，整体经济趋弱将拖累营收，加重债务负担。

研究发现，最强劲的行业是电信、油气、消费者产品以及医疗保健和制药，而矿业、建材、运输，尤其是钢铁行业仍在艰难应对前些年投资繁荣留下的产能过剩。

按照标普想定的悲观情形----2013年经济增长6.5%，2014年经济增长5%，该评级机构认为，煤炭、金属、采矿以及运输业企业评级可能下降两级或更多。